Variables microeconómicas de los fondos de fondos de cobertura (FFC) y su desempeño durante la crisis financiera global 2008-2009

This paper examines the behavior of the microeconomic variables of funds of hedge funds (FHF) during a period prior to the global financial crisis of 2008-2009, and analyzes whether these variables explain the performance of FHF during such crisis. Given its magnitude and severity, this crisis constitutes an ideal event to determine the characteristics of FHF that managed to survive it. Using a Probit regression model, it was concluded that the following variables explain the survival probability of FHF: previous average yield, standard deviation of yields, fixed commission, incentive commission, and yield kurtosis.Este trabajo examina el comportamiento de las variables microeconómicas de los fondos de fondos de cobertura (FFC) durante un periodo previo a la crisis financiera global 2008-2009, y analiza si dichas variables explican el desempeño de los FFC durante tal crisis. La magnitud y la severidad de la crisis representan un evento ideal para determinar las características de los FFC que lograron sobrevivirla. Mediante la aplicación de un modelo de regresión Probit, se concluyó que las siguientes variables explican la probabilidad de sobrevivencia de los FFC: rendimiento promedio previo, desviación estándar de los rendimientos, comisión fija, comisión por incentivo y curtosis de los rendimientos

Performance dos Fundos de Investimento em Cotas no Brasil = Performance of Funds of Funds in Brazil

Dentre as modalidades de fundos existentes, estão os Fundos de Investimento em Cotas (FICs). São fundos que adquirem participações de outros fundos em vez de investir diretamente em ativos do mercado. Além de oferecer as vantagens inerentes aos fundos tradicionais, o FIC possibilita a expansão das opções de investimento, uma vez que sua estrutura permite acessar diversos outros fundos com baixo investimento inicial. Por outro lado, a estrutura dos FICs apresenta taxas e custos que podem afetar negativamente sua performance. Diante disso, o objetivo deste estudo consiste em analisar a performance dos FICs brasileiros, em comparação aos demais fundos. A partir de uma amostra composta por 1.723 fundos de ações, com dados disponíveis para o período de janeiro de 2005 até março de 2016, utilizou-se a análise de regressão para atingir o objetivo do trabalho. Os resultados indicaram melhores indicadores de performance (Índice de Sharpe) para os FICs, em comparação aos demais fundos da amostra. Among the modalities of existing funds are the Investment Funds in Quotas (FICs), which they are funds that acquire shares from other funds instead of directly investing in market assets. In addition to offering the inherent advantages of traditional funds, the FIC allows the expansion of investment options, since its structure allows access to several other funds with low initial investment. On the other hand, the structure of the FICs presents rates and costs that can negatively affect their performance. However, the objective of this study is to analyze the performance of the Brazilian FICs, with focus on the other funds. From a sample of 1,723 stock funds, with data available for the period from January 2005 to March 2016, the analysis was used to reach the objective of the study. The results indicated better performance indicators (Sharpe Ratio) for FICs, compared to the other funds in the sample

Variables microeconómicas de los fondos de fondos de cobertura (FFC) y su desempeño durante la crisis financiera global 2008-2009

This paper examines the behavior of the microeconomic variables of funds of hedge funds (FHF) during a period prior to the global financial crisis of 2008-2009, and analyzes whether these variables explain the performance of FHF during such crisis. Given its magnitude and severity, this crisis constitutes an ideal event to determine the characteristics of FHF that managed to survive it. Using a Probit regression model, it was concluded that the following variables explain the survival probability of FHF: previous average yield, standard deviation of yields, fixed commission, incentive commission, and yield kurtosis.Este trabalho examina o comportamento das variáveis microeconômicas dos fundos de fundos multimercados (hedge funds) durante o período prévio à crise financeira global de 2008-2009 e analisa se essas variáveis explicam o desempenho dos fundos durante tal crise. A magnitude e gravidade da crise representam um evento ideal para determinar as características dos fundos hedge funds que conseguiram sobreviver a ela. Mediante a aplicação de um modelo de regressão Probit, concluiu-se que as seguintes variáveis explicam a probabilidade de sobrevivência desses fundos: retorno médio prévio, desviopadrão dos rendimentos, comissão fixa, comissão por incentivo e curtose do retorno de investimentos.Este trabajo examina el comportamiento de las variables microeconómicas de los fondos de fondos de cobertura (FFC) durante un periodo previo a la crisis financiera global 2008-2009, y analiza si dichas variables explican el desempeño de los FFC durante tal crisis. La magnitud y la severidad de la crisis representan un evento ideal para determinar las características de los FFC que lograron sobrevivirla. Mediante la aplicación de un modelo de regresión Probit, se concluyó que las siguientes variables explican la probabilidad de sobrevivencia de los FFC: rendimiento promedio previo, desviación estándar de los rendimientos, comisión fija, comisión por incentivo y curtosis de los rendimientos

Caracterización del modelo asociativo “Asoprocaucho” y su contribución al desarrollo local del municipio el retorno, departamento del Guaviare

Este trabajo de grado se realizó en el municipio de El Retorno, departamento del Guaviare durante los años 2014 y 2016, tomando como estudio de caso a la Asociación de Productores y Comercializadores de Caucho Natural – ASOPROCAUCHO. Esta asociación que tiene más de 18 años de constituida, se ha caracterizado por promover el desarrollo de proyectos productivos de caucho natural en el territorio, como estrategia de implementación de actividades lícitas en un contexto marcado por el conflicto armado y de cultivos de uso ilícito. La investigación se centró en caracterizar la estructura y el funcionamiento organizacional de Asoprocacho, al igual que el perfil socioeconómico de sus asociados, con el fin de determinar su aporte en el desarrollo local, a través de la construcción de redes sociales, capital social, desarrollo local y economía solidaria. El análisis de los resultados permitió concluir que Asoprocaucho es una organización de economía solidaria que ha logrado generar cambios sociales en su comunidad, a través de emprendimientos productivos y el cierre de brechas sociales y económicas para el mejoramiento de las condiciones de vida de sus asociados y de su territorio. Los aprendizajes de esta investigación resaltan la importancia que tienen los diferentes tipos de organizaciones de economía solidaria, como medios de generación de cambios sociales positivos en una comunidad rural marcada por la economía ilegal de cultivos de uso ilícito y el conflicto armado.This degree work was carried out in the municipality of El Retorno, department of Guaviare during the years 2014 and 2016, taking as a case study the Association of Producers and Marketers of Natural Rubber - ASOPROCAUCHO. This association, which has been established for more than 18 years, has been characterized by promoting the development of productive projects of natural rubber in the territory, as a strategy for the implementation of lawful activities in a context marked by the armed conflict and crops for illicit use. The research focused on characterizing the structure and organizational functioning of Asoprocacho, as well as the socio-economic profile of its associates, in order to determine their contribution to local development, through the construction of social networks, social capital, development local and solidary economy. The analysis of the results allowed to conclude that Asoprocaucho is an organization of solidarity economy that has managed to generate social changes in its community, through productive undertakings and the closing of social and economic gaps for the improvement of the living conditions of its associates and of its territory. The lessons of this research highlight the importance of the different types of solidarity economy organizations, as means of generating positive social changes in a rural community marked by the illegal economy of illicit crops and armed conflict.Magíster en Desarrollo RuralMaestrí